Quem conhece um pouco do mercado de criptomoedas, sabe que os ativos digitais são muito voláteis, estando sujeitos às constantes oscilações de preços. No caso do bitcoin (BTC), o modelo stock-to-flow (SF ou S2F) é uma das formas que os analistas financeiros utilizam para tentar prever a movimentação da criptomoeda. Sendo assim, o objetivo é antecipar o preço do BTC com base na escassez desse criptoativo.
Afinal, quem não gostaria de saber como vai caminhar o valor desse ativo nos próximos anos, não é mesmo? Segundo o S2F, a tendência é que haja uma grande procura pelo bitcoin e sua cotação ultrapasse US$ 1 milhão em 2025.
Ficou curioso e quer saber mais sobre o assunto? Neste artigo, conheça o modelo de previsão do bitcoin chamado stock-to-flow, veja suas limitações e acompanhe o histórico das previsões passadas.
O que é stock-to-flow (S2F)?
O stock-to-flow (SF ou S2F), traduzido para português como “Estoque sob Fluxo”, é um modelo que busca prever o preço do bitcoin baseado em sua escassez. Em outras palavras, ele mede a relação entre o seu estoque disponível hoje e a sua taxa de produção. A projeção atual é que o bitcoin se torne o ativo mais valioso do mundo em 2025, superando até mesmo o ouro.
O S2F parte da premissa de que o bitcoin se comporta como uma commodity ou um metal precioso, ou seja, como uma commodity de “reserva de valor”. Isso porque, em razão de sua escassez relativa, retém valor por um longo período de tempo. Como o processo de cultivo ou mineração é custoso e demorado, é difícil que sua oferta aumente de maneira significativa.
O bitcoin também é escasso por conta do número limitado em circulação dessas criptomoedas. E, para minerar mais, é preciso investir muito em eletricidade e computação. Contudo, a escassez não quer dizer necessariamente que um recurso é valioso. Esse modelo sugere que é valioso, porque, em comparação ao estoque existente, sua produção anual é pequena e constante.
Como funciona o modelo stock-to-flow?
O modelo stock-to-flow compara a produção anual de bitcoin com a quantidade já emitida dessa criptomoeda, chamada de estoque. Atualmente, a produção é de 6,25 moedas por cada novo bloco minerado, que ocorre, em média, a cada 10 minutos. Dessa maneira, podemos afirmar que são produzidos 900 bitcoins por dia, o que, em um ano, equivale a 328.500.
O que é halving do bitcoin?
Para entender como funciona esse modelo, é preciso compreender o que é e como funciona o halving do bitcoin. Você sabe que o bitcoin é uma moeda digital com características próprias? Diferentemente do real ou do dólar, ele é finito. Além disso, não é emitido, mas minerado via computador. Quando ocorre o halving do bitcoin, a recompensa pela mineração de um bloco da criptomoeda é reduzida em 50%.
Na época do seu lançamento, a recompensa por cada bloco de bitcoin minerado era de 50 bitcoins. Mas, em seu terceiro e mais recente halving, em 2020, ela passou para 6,5 bitcoins. Daí, essa é uma maneira de mantê-lo escasso por mais tempo.
Outras criptomoedas passam por halving?
Sim, outras criptomoedas também passam por halving na sua operação, mas os requisitos para que isso ocorra vão variar de uma para outra. O altcoin Dash (DASH), por exemplo, reduz a recompensa dos mineradores em 7,14% a cada 210.240 blocos.
Ele é uma DAO (em inglês, Decentralized Autonomous Organization), o que, em português, significa Organização Autônoma Descentralizada. Ou seja, é uma rede blockchain e suas interações são realizadas de forma autônoma via smart contracts.
Como é o cálculo do stock-to-flow?
O cálculo do stock-to-flow é feito dividindo-se o estoque de bitcoins em circulação hoje pelo número de novos bitcoins produzidos em um ano. Hoje, o estoque gira em torno de 19 milhões e, como falamos acima, são produzidos 328.500 bitcoins por ano. Logo, temos: 19.000.000/328.500 = 57,8.
Dessa forma, no ritmo de produção atual, seriam necessários cerca de 57 anos para ocorrer a mineração da oferta atual de bitcoin. Isso sem sem levar em consideração a oferta máxima e o halving.
Quem é responsável pelo modelo stock-to-flow do bitcoin?
O modelo stock-to-flow do bitcoin foi criado por um ex-investidor institucional anônimo, com 25 anos de experiência no mercado financeiro. Seu apelido é “PlanB”, Plano B em português.
De acordo com o PlanB, o preço do bitcoin tende a ter uma grande valorização a cada halving, já que a criptomoeda se torna mais escassa.
Histórico do stock-to-flow
Em 2021, o modelo stock-to-flow acertou o preço do bitcoin em alguns momentos, em especial, na alta do primeiro semestre. Contudo, ele não foi tão certo em outros períodos. Por exemplo, a estimativa era que, no final do ano passado, o bitcoin estaria valendo US$ 100 mil. No entanto, na época, estava valendo US$ 45.900.
O mais importante é que se tenha em mente que esse modelo não foi pensado para prever o preço num certo dia ou semana, mas sua faixa provável para um ciclo de quatro anos.
Quais são as limitações do modelo stock-to-flow?
Podemos dizer que uma das limitações do stock-to-flow é o fato de esse modelo considerar apenas a oferta de bitcoin, mas ignorar a sua demanda. Mesmo com o halving a cada quatro anos, o seu preço pode cair se a sua demanda cair também. É o que diz a Lei da Oferta e da Demanda, também chamada de Lei da Oferta e da Procura, criada pelo filósofo e economista escocês Adam Smith no século 18.
Além disso, o S2F não leva em conta a volatilidade do bitcoin e a possibilidade de eventos não previstos acontecerem, o que afetaria significativamente seu preço.
Existem outros métodos além do stock-to-flow?
Sim, além do stock-to-flow, há outros modelos que tentam prever o preço do bitcoin, como o Gráfico do Arco-Íris e a Teoria das Ondas de Elliott. Confira, a seguir, cada um deles:
Gráfico do Arco-Íris
O Gráfico do Arco-Íris é um gráfico logarítmico em que faixas de cores representam a evolução do preço do bitcoin. É possível acompanhar as mudanças na sua cotação ao longo do tempo sem levar em conta as flutuações diárias.
Dessa forma, o analista financeiro e/ou investidor tem uma ideia de quais foram os melhores períodos para a compra e venda de bitcoin. Assim como o S2F, esse modelo prevê um potencial enorme para a criptomoeda nos próximos anos.
Teoria das Ondas de Elliott
Ao contrário do stock-to-flow, o modelo Teoria das Ondas de Elliott utiliza-se de conceitos da psicologia. Segundo eles, os ciclos do mercado ocorrem em padrões de ondas, que indicariam a direção da tendência principal. Entretanto, seus críticos argumentam que isso depende de um conjunto de regras pouco definidas.
Conclusão: é possível prever o valor do bitcoin?
Não, nenhum modelo é capaz de prever o valor do bitcoin. Nem o stock-to-flow nem qualquer outro. Isso porque as criptomoedas são um investimento de renda variável, assim, sua valorização ou desvalorização depende da oferta e da demanda. Então, não há como prever o preço do bitcoin nos próximos anos.
O próximo halving do bitcoin, o quarto deles, está previsto para 2024. A partir daí, a recompensa por bloco minerado será de 3,125 bitcoins. De acordo com o modelo S2F, a tendência é que haja uma grande procura pelo bitcoin e, em 2025, a cotação da moeda ultrapassará US$ 1 milhão.
Como mencionamos acima, o stock-to-flow tem suas limitações, porque ignora a demanda e a volatilidade do bitcoin. No entanto, na hora que você for tomar uma decisão de investimento, vale a pena saber que, na teoria, quando a relação estoque/fluxo de uma criptomoeda aumenta, o seu valor também aumenta.
Veja também:
- Como investir em bitcoin com pouco dinheiro;
- Vale a pena investir em bitcoin? Entenda vantagens e riscos!;
- Halving do bitcoin: o que é e quais os impactos no mercado de criptomoedas.
Perguntas frequentes
- O que é o modelo stock to flow?
Stock-to-flow (SF ou S2F), traduzido para português como Estoque sob Fluxo, é um modelo que busca prever o preço do bitcoin baseado em sua escassez. Em outras palavras, ele mede a relação entre o seu estoque disponível hoje e a sua taxa de produção.
