Quem acompanha o mercado financeiro já deve ter ouvido as expressões “mercado futuro”, “contrato futuro“, ou, ainda, “Ibovespa futuro”, “boi gordo” ou “dólar futuro”. E é bastante natural, principalmente entre os iniciantes, que surjam muitas dúvidas a respeito disso.
À primeira vista, pode parecer um universo muito complicado e abstrato. Mas, com essa breve leitura, certamente você se dará conta de que, na verdade, é até simples de entender. E o melhor: que conhecer essa alternativa pode te trazer excelentes benefícios para compor sua carteira, desde que usada com estratégia e responsabilidade.
Nesta leitura, você vai entender o que é um contrato futuro, como funciona, para que ele serve, quais as suas vantagens, seus tipos e características, como investir na prática, os custos e muito mais!
O que é um contrato futuro e para que serve?
O mercado futuro é o ambiente de renda variável da bolsa de valores onde se negociam os chamados contratos de derivativos, que são instrumentos financeiros que derivam de outros ativos. Os contratos futuros englobam a modalidade de compra ou venda com base no preço atual de um ativo, mas para liquidação sobre um valor em uma data futura.
É muito comum – e mais palpável de entendermos -, por exemplo, por meio das commodities, por serem um bem mais tangível. Essas são aquelas mercadorias, conhecidas como primárias, produzidas em larga escala e que servem de matéria-prima para a fabricação de outros produtos. Por exemplo, milho, soja, boi gordo, café, petróleo, ouro e outros.
O mercado futuro foi criado para ajudar a proteger os negócios das empresas que giram em torno desses produtos, pois eles são muito suscetíveis a oscilações de preços. Assim, com os contratos futuros, você pode “travar” o preço dessas mercadorias. Vamos entender esse conceito mais pra frente.
E, além das commodities, você pode negociar outros tipos de ativos também, como os índices, por exemplo, via Ibovespa Futuro; ou, ainda, os financeiros, como os de indicadores de juros, cambiais ou de inflação. Outra modalidade muito conhecida de mercado futuro é o de moedas, como o dólar futuro e o euro futuro.
Quais as vantagens de operar contratos futuros?
Existem três grandes finalidades ao se operar em contratos futuros:
Proteção (hedge)
A proteção, também chamada de hedge, é a função original pela qual surgiram os contratos futuros: para ajudar produtores a travar o preço de mercadorias ou moedas. Veja um exemplo para melhor entendimento.
Digamos que você possui uma grande indústria panificadora e precisa comprar uma máquina, direto dos EUA, que custa US$ 1 milhão. Mas você só irá pagar esse valor daqui a 3 meses, quando esse equipamento chegar na sua fábrica.
Você já separou esse montante, mas… E se a cotação do dólar oscilar até lá? E ela vai oscilar! Você pode acabar tendo que desembolsar mais dinheiro.
Uma maneira de se proteger é comprando um contrato futuro de dólar. Se o dólar subir, você irá lucrar com esse contrato e irá empatar com o valor da máquina convertido em reais. Se o dólar cair, você terá prejuízo com o contrato, mas a queda do valor da máquina irá compensar.
Por isso a definição de proteção e de “travar o preço”. E essa é a mesma lógica para os outros tipos de contratos futuros, como os de commodities.
Especulação
A outra vantagem que os contratos futuros proporcionam é buscar lucros nos curto e médio prazos. Ou seja, se você entende que determinado ativo (sejam índices, moedas ou commodities) vão valorizar dentro de um determinado tempo, como em alguns meses, por exemplo, você tem a chance de tentar lucrar com essas variações.
Por ter liquidez diária, essa é uma modalidade que também costuma atrair bastante os day traders: aqueles operadores que fazem compra e venda de ativos dentro do período de apenas um pregão, buscando ganhos no curto prazo.
Isso porque o contrato futuro tem vencimento, mas pode ser vendido (ou comprado) antes dessa data. Assim, você pode lucrar com essas oscilações do contrato, independentemente da data de vencimento.
Arbitragem
Esta modalidade não deixa de ser uma espécie de especulação. A arbitragem é realizada quando o investidor percebe uma certa “discrepância” entre o valor de um mesmo ativo em mercados diferentes, ou de ativos correlacionados. Então, são feitas as compras ou vendas, antes que as cotações voltem a se ajustar.
O objetivo aqui é lucrar com a diferença dessas oscilações. Quem opera no mercado à vista, logo vai lembrar e relacionar com as operações de long & short.
Como funcionam os contratos futuros?
Talvez você ainda esteja achando esses derivativos um pouco abstratos de entender. Afinal, o contrato futuro não é algo tão palpável quanto uma ação, por exemplo. Se você é iniciante, no entanto, precisa dedicar algum tempo para compreender o funcionamento desse tipo de produto antes de pensar em operá-lo.
Algumas coisas que você precisa saber, são:
- um contrato futuro sempre tem uma data de vencimento;
- ele é negociado no mercado futuro, por meio do home broker;
- seu código de negociação indica o ativo ligado a ele, o mês e o ano de vencimento.
Veja, a seguir, mais detalhes sobre esses aspectos.
Características dos contratos futuros
Os contratos futuros podem ser de vários tipos e prazos de vencimentos. O seu código é formado por três letras que descrevem o ativo, mais uma que representa o prazo e dois dígitos finais que indicam seu ano de vencimento.
Ainda, para alguns ativos, existem os contratos cheios, para os quais é preciso mais capital para operar, e os minicontratos, que são menos custosos. Entenda, mais adiante, quanto custa investir.
Tipos de contratos futuros
Um contrato futuro pode estar ligado a diversos tipos de ativos, como índices, moedas ou ações. Assim, os principais contratos negociados e seus respectivos códigos são:
| Segmento | Contrato | Código de Negociação |
|---|---|---|
| Índices | Índice Bovespa Índice S&P 500 | IND (cheio) e WIN (mini) ISP e WSP |
| Taxas | Taxa Selic Taxa DI Cupom Cambial de DI Operações Compromissadas Cupom de IPCA | DI1 DDI OC1 DAP |
| Moedas | Dólar dos Estados Unidos Euro Libra Esterlina Iene Japonês Iuan Chinês | DOL (cheio) e WDO (mini) EUR GBR JAP CNY |
| Commodities | Boi Gordo Milho Café Soja Açúcar Etanol | BGI CCM ICF SFI ACF ETN |
| Empresas | Ações | Código da ação + O (ordinária) ou P (preferencial) |
Depois do código referente ao ativo subjacente, há mais 1 letra que identifica o mês de vencimento:
| Mês | Código |
|---|---|
| Janeiro | F |
| Fevereiro | G |
| Março | H |
| Abril | J |
| Maio | K |
| Junho | M |
| Julho | N |
| Agosto | Q |
| Setembro | U |
| Outubro | V |
| Novembro | X |
| Dezembro | Z |
Por fim, são mais 2 dígitos que representam o ano de vencimento. Sendo assim, temos um exemplo:
BGIZ22
– contrato futuro de Boi Gordo (BGI)
– com vencimento em dezembro (Z)
– do ano de 2022 (22).
Você pode operar em todos esses tipos descritos acima, seja fazendo hedge (proteção) ou especulando.
E como investir, na prática?
Para operar contratos futuros, você precisa ter uma conta ativa em uma corretora de ativos mobiliários. Após a abertura da conta, o segundo passo é realizar o teste de perfil da instituição financeira para saber se o investimento em renda variável e derivativos é o adequado para você.
Feito isso, em resumo, você irá acessar o seu home broker na área de negociação de ativos comuns, como se fosse adquirir uma ação qualquer. Porém, no local onde é possível digitar o ticker dos papéis das empresas listadas, você irá procurar pelo código do contrato que você deseja negociar, conforme explicamos na tabela acima.
Em geral, os contratos com vencimento mais próximos são os mais negociados (ou mais líquidos), por isso, é importante escolher um mês de vencimento que tenha negociações suficientes para a sua estratégia.
Quanto custa operar contratos futuros?
Cada tipo de contrato futuro segue uma regra de precificação, sua própria cotação e alguns pré-requisitos. Separamos alguns exemplos das principais mercadorias negociadas para você ter uma noção maior dos valores envolvidos.
No caso dos contratos futuros de Índice Ibovespa e Dólar são duas opções para cada: os contratos comuns, chamados de cheios, e os minicontratos, que são versões menores e exigem menos capital para operar. Esses últimos foram criados com o objetivo de facilitar o acesso dos investidores a essa modalidade.
Nos contratos cheios de Ibovespa, por exemplo, o cálculo é feito na proporção de R$ 1,00 para cada ponto do índice. Assim, se o Ibovespa estiver marcando 100.000 pontos, o contrato cheio irá valer R$ 100 mil. Além disso, o lote mínimo para investir no Ibovespa futuro cheio é de 5 lotes. Portanto, com o Ibovespa em um patamar de 100.000 pontos, o valor da negociação parte de R$ 500 mil.
Já no minicontrato de Ibovespa, cada ponto do índice é relacionado a R$ 0,20. Assim, se o Ibovespa estiver em 100.000 pontos, o minicontrato irá valer R$ 20 mil.
Já no Boi Gordo, como na maioria das commodities, você pode negociar a partir de 1 único contrato. No caso do Boi, ele equivale a de 330 arrobas líquidas e a cotação se dá em reais por arroba líquida. A cotação do BGIV22, na metade de setembro de 2022, por exemplo, era de R$ 306,40.
No Milho, 1 contrato equivale a 450 sacas de 60kg líquidos e a cotação é de reais por saca. A cotação do CCMU23, na metade de setembro de 2022, era de R$ 91, 86.
Na soja, 1 contrato equivale a 450 sacas de 60kg líquidos e a cotação por saca é a na moeda norte-americana, o Dólar. A cotação do SJCF23, na metade de setembro de 2022, era de R$ 32,31.
O que é a margem de garantia?
Para começar a operar contrato futuro, é necessário que você tenha margem de garantia, isto é, capital disponível para cobrir possíveis prejuízos e para utilizar a alavancagem financeira.
No caso do Ibovespa futuro, por exemplo, é necessário 15% da operação. Ou seja, se você irá operar R$ 100 mil, você deverá ter, no mínimo, R$ 15 mil livres em caixa ou outros ativos aceitos como garantia, como ações ou títulos do Tesouro Selic. Isso possibilita que o investidor realize a alavancagem.
Sendo assim, não é preciso pagar o valor completo ao negociar o índice e sim utilizar sua margem de garantia. Se o índice no qual você investiu valorizou de 100 mil pontos para 120 mil pontos, você lucrou R$ 20 mil.
Essa quantia será liquidada no dia do vencimento e o valor da garantia é devolvido. Caso você tenha um prejuízo de R$ 10 mil, por exemplo, esse valor será debitado do que você alocou como garantia.
O que é o ajuste diário no mercado futuro?
Como os contratos futuros têm liquidez diária, ou seja, podem ser liquidados antes do vencimento, o resultado do investimento, lucro ou prejuízo, é apurado e liquidado diariamente por meio dos ajustes diários. Assim, a partir do dia em que o investidor abre uma posição comprada ou vendida ele passa a pagar ou receber os ajustes diários.
Todos os dias, a B3 apura e divulga o valor do ajuste para cada tipo de contrato, que serve de parâmetro para todos os investidores posicionados.
Quando o valor do ajuste do dia é maior do que o preço de abertura da posição ou maior do que o ajuste do dia anterior, quem está posicionado na compra recebe o dinheiro correspondente ao lucro da sua posição, e quem está posicionado na venda paga o valor correspondente ao prejuízo da sua posição.
Quando os preços caem e o ajuste diário é menor que o do preço de abertura da posição ou do que o ajuste do dia anterior, ocorre o contrário: quem está posicionado na venda recebe e quem está posicionado na compra paga.
Isso se repete todos os dias, enquanto o investidor mantiver a sua posição comprada ou vendida em um contrato futuro.
De acordo com a própria B3, a dinâmica dos ajustes diários é fundamental para a segurança do mercado e de todos os investidores, pois reduz muito o risco de crédito e possibilita que o investidor encerre sua posição a qualquer tempo, sem precisar esperar o vencimento do contrato.
Vale a pena operar contratos futuros?
Respeitando-se a experiência e o nível de conhecimento de cada investidor, sim, pode valer a pena operar contratos futuros. Esta é uma opção de investimento que traz algumas vantagens específicas, como:
- alavancagem: possibilita que o investidor aplique bem mais que o patrimônio alocado atualmente;
- proteção: o investidor pode usar essa modalidade para auxiliar na proteção de sua carteira de investimentos;
- liquidez: os contratos futuros estão entre os produtos mais negociados da bolsa, por isso, são bastante utilizados pelos traders;
- outras operações: contratos futuros podem ser utilizados dentro das estratégias de Long & Short, por exemplo, que são aquelas onde o operador entra comprado em um ativo e vendido em outro correlacionado, buscando lucrar com a diferença na oscilação entre eles.
Assim, o contrato futuro é uma maneira de buscar lucros no curto prazo. Porém, é importante que você considere que esse tipo de operação também carrega bastante risco, portanto, tenha em mente que a chance de perda financeira é alta.
Para ter mais segurança, estude e pratique suas operações no mercado futuro em uma conta de simulação, por exemplo, que permite usar “dinheiro de mentira”, sem reais perdas ou lucros. Depois, chegada a hora de negociar com dinheiro de verdade, destine apenas uma pequena parte do seu patrimônio para esse tipo de operação.
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Perguntas frequentes
- Como funciona o contrato futuro?
O contrato futuro é uma modalidade de mercado futuro, onde se realiza a compra ou venda com base no preço atual de um ativo, mas para liquidação sobre um valor em uma data futura.
- Quais são os contratos futuros?
Os contratos futuros podem derivar de índices (Ibovespa, S&P 500, …) taxas (IPCA, Selic, …), moedas (Dólar, Euro, …) ou ações. Eles são identificados com um código de 3 letras que representa o tipo, mais uma letra para o mês de vencimento e 2 dígitos para o ano.
- Qual a diferença de contrato a termo e contrato futuro?
A principal diferença é que, no mercado a termo, o desembolso acontece só no vencimento do contrato. Já no mercado futuro, isso é ajustado diariamente. Além disso, os contratos futuros são negociados somente em ambientes de bolsa. Já o mercado a termo pode ser negociado tanto na bolsa de valores quanto no mercado de balcão organizado.
